1.财政部会同有关部门召开会议，布置推进财政金融协同促内需一揽子政策工作。会议要求各级财政部门要会同相关部门和经办机构完整准确把握财政金融协同促内需一揽子政策要求，简化流程环节，强化执行跟踪，切实推动政策落地见效。

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡偏强走势，14日建筑钢材成交8.86万吨。本周布谷网数据公布，建材减产而热卷继续增产，部分钢厂检修，铁水产量可能小幅下滑；建材累库而热卷去库；受季节性影响建材表需进一步转弱，下游工地资金到位情况下滑，但年前制造业存在补库需求，1月钢材出口表现仍强，热轧表需环比上升；1月煤矿生产驱动不足，原料端煤矿库存有所下滑，pb粉结构性短缺问题尚未解决，1季度同样为铁矿传统发运淡季，钢厂存在补库刚需，成本存在支撑；近期铁水持续复产，也影响了钢材进一步上涨的空间。预计节前钢材仍然维持震荡走势，但受市场情绪影响价格可能出现波动。继续关注宏观消息对盘面的影响。后续继续关注煤矿安全检查情况，海外关税及国内宏观、产业政策。

　　(戚纯怡投资咨询证号：Z0018817；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　1.【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评，1月14日炼焦煤线元/吨。14日挂牌以焦煤、肥煤、1/3焦煤为主。下游焦钢企业冬储补库计划提前，本周市场交投氛围明显好转，线上竞拍流拍率降至低位，成交也以上涨为主，涨幅小幅扩大，14日涨幅多在40-100元/吨之间，个别超跌资源反弹幅度超200元/吨。

　　2.Mysteel煤焦：14日蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。期货盘面小幅下跌，口岸贸易企业报价相对坚挺，下游企业对高价蒙煤接受能力稍显乏力，市场成交情况一般，蒙古国线上电子竞拍均溢价成交，近日甘其毛都口岸通关高位运行，口岸库存相对高位，临近冬储补库预期，后续煤焦市场价格走势有待观望。

　　3.【仓单】焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1591元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1546元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1190元/吨，蒙5仓单1233元/吨，蒙3仓单1093元/吨，澳煤（港口现货）仓单1205元/吨。

　　现货方面，蒙煤期现结合较深，价格紧跟盘面；山西产地价格表现略为滞后，前期盘面的上涨带动下游采购积极性回升，需求释放，近日山西产地焦煤现货价格上涨明显。行情的演变仍需观察基本面改善情况，需谨慎看待。我们认为政策对于煤炭产量的调节，是需要考虑保供和能源安全的，不会过于激进，预计煤炭供需会保持相对平衡。中期看，煤矿的反内卷、产能、产量政策等对于煤炭产量有长效的约束，煤价有政策托底；但同时也要考虑上方保供、能源安全政策的压制。焦煤价格预计呈现“下有底，上有顶”的格局。

　　(郭超投资咨询证号：Z0022905；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　1.金银市场：昨日，伦敦金盘中再创历史新高4643，最终收涨0.92%，报4628.14美元/盎司；伦敦银突破93关口，最终收涨7.2%，报93.17美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约将新高刷至1042.94，最终收涨0.46%，报1039.72元/克，沪银主力合约将新高刷至23688，最终收涨4.40%，报23270元/千克。

　　4.人民币兑美元汇率:人民币延续高位（升值）盘整，收于6.974，涨幅0.08%。

　　1.美国宏观数据：美国11月零售销售月率录得0.6%，为7月以来新高，市场预期为0.4%。美国11月PPI录得3%，为7月以来新高，市场预期为2.7%。美国11月PPI月率0.2%，预期0.2%。

　　2.地缘政治：伊朗局势——①特朗普称已被告知伊朗的“杀戮”正在停止，也没有处决计划。②美国官员称美国正从中东多个主要基地撤出人员。③英媒：特朗普政府已获50个伊朗高价值军事目标清单。④伊朗革命卫队称已达最高战备状态，导弹库存已增加。⑤美侦察机沿伊朗边界飞行。⑥多国敦促其公民离开伊朗。

　　3.美联储观点：①卡什卡利：特朗普的威胁实际是货币政策问题，一月份没有降息的必要。②保尔森：今年晚些时候小幅降息可能较为合适。③褐皮书：有八个地区的整体经济活动以小幅至温和的速度增长，三个地区报告无变化，一个地区报告温和下降。

　　4、美最高法院：未就特朗普关税的合法性作出裁决，下个裁决窗口在下周二或周三。

　　5.美联储观察：美联储1月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为95%。到3月累计降息25个基点的概率为26%，维持利率不变的概率为72.8%，累计降息50个基点的概率为1.2%。

　　昨日，美国最新发布的零售销售与PPI均超预期走强，小幅抑制了市场对美联储未来降息的押注。同时，多位美联储官员发表鹰派言论，共同传递出维护货币政策独立性与持续性的信号。然而，在此背景下，金银价格依然表现强劲，白银更是连续大涨并再创出新高。这主要由于当前市场交易逻辑仍聚焦于近期地缘政治风险带来的稀缺矿产资源以及战略金属的溢价。此外，美国法院未如期就美国关税的合法性作出裁决，亦使市场得以延续此前的交易主线。当前金银市场，尤其是白银，表现出明显的高位高波特征，投资者可以轻仓操作为主、并严格执行交易纪律。

　　（王露晨投资咨询证号：Z0021675；以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　铂钯市场：外盘，晚间铂钯宽幅震荡运行，截至今日上午8点，伦敦铂交投于2355.00美元附近；伦敦钯截至上午8点，交投于1784.00美元附近。昨日，广期所铂、钯合约高开后震荡运行，截至下午3点，铂主力PT2606收涨3.67%，交投于630.65元/克，铂加权日增仓419手（现总持仓38859手），沉淀资金88.23亿元（流入18.47亿元）；钯主力PD2606收涨1.60%，交投于495.50元/克，钯金加权日减仓182手（现总持仓15022手），沉淀资金26.82亿元（流入4.76亿元）。

　　美国核心通胀较预期放缓，12月核心CPI增速低于预期，同比增2.6%持平近五年最低水平，CPI同比增2.7%符合预期。美国12月CPI同环比符合预期，核心CPI同比涨幅2.6%，为2021年3月以来最低水平，同时低于预期2.7%；环比0.2%，低于预期0.3%。数据有力确认通胀持续放缓。

　　现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎，从2026年的供需平衡表来看，铂金总体呈现紧平衡格局，钯金则由过去十年的供需缺口专向供给过剩格局，从两者的基本面情况来看，铂金较钯金具有更强的向上驱动。

　　“232调查”于2025年4月15日启动，法定时限270天，总统有90天决策期，1月10日是截止日，花旗在其分析报告指出市场隐含税率显示钯金被征税可能性最高(7%)，铂金次之(12.5%)，白银最低(5.5%)，若确认加征关税，政策实施前可能会有一定窗口期，引发“抢运美国”的短期行为，推高美国本地价格和期货溢价；若无关税或决定推迟，金属可能从美国仓库流出，缓解全球其他地区的供应紧张，从而对伦敦现货价格构成压力。但花旗报告也指出，由于涉及商品众多，决定存在“无限期推迟”的可能性，这种不确定性本身可能会继续支撑价格。目前来看，1月10日关键日期已过，但美国政府并未宣布决定。目前市场处于观望状态，等待官方消息。最有可能的结果是延期公布，或者在未来几周内突然宣布。

　　1.单边：贵金属行情持续，铂金总体建议逢低做多；钯金在232调查结果公布前建议谨慎逢低做多，但由于基本面本身表现过剩，若232调查无加征关税裁决预期将出现大幅回撤，注意管控风险。

　　（袁正投资咨询证号：Z0023508；以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　1.美国11月零售销售意外走强环比增0.6%，汽车及假日消费拉动显著；能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%，核心PPI环比低于预期；美12月成屋销售创2023年以来最强，大超预期，房价涨幅两年半以来最弱。

　　2.美联储2026年票委卡什卡利力挺鲍威尔，主张1月维持利率不变，2026年票委保尔森坚守谨慎立场，2025票委古尔斯比强调独立性对抗通胀至关重要；美联储理事米兰找到降息新理由：特朗普政府去监管。

　　3.海关总署最新数据显示，2025年12月，中国进口未锻轧铜及铜材43.7万吨;1-12月，中国进口未锻轧铜及铜材532.1万吨，同比下降6.4%。2025年12月，中国进口铜矿砂及其精矿270.4万吨;1-12月，中国进口铜矿砂及其精矿3031.0万吨，同比增长7.9%。

　　短期国内消费停滞，库存累积，lme注销仓单比例提高到36%，出口窗口阶段性开启，后期国内库存或流入lme市场，非美地区库存此消彼长。长期来看矿的紧张情况难以缓解，美国232关税存在较大的不确定性，导致大量的进口长单签往美国，在关税政策无法证伪的情况下，这种结构性的错配导致非美地区供应紧张的情况延续。消费方面，储能、AI等增长迅速，如果出现转向，铜价将面临快速回撤，但目前来说AI泡沫或远未到破灭的时候。同时我们看到铜的金融属性不断增强，铜金比仍处于绝对低位，美联储的预防式降息尚未结束，中国加大跨周期和逆周期调节，市场流动性相对充足，为铜价的长期上涨提供了基础。短期在资金和情绪的影响下，铜价波动加剧，建议控制好仓位。

　　1.单边：短线波动加剧，上涨趋势不变，98000-99000元/吨入场的多单可继续持有。

　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　2.库存：昨日LME锡库存持平于5930吨，为2024年2月以来最高水平。上周五锡锭社会库存为7478吨，相较节前减少1042吨。

　　1.美国白宫宣布对特定半导体等加征25%关税。据新华社，美国白宫14日宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。

　　2.印度尼西亚锡出口商协会主席哈韦恩德罗·阿迪托·德万托周三表示，该协会预计该国2026年的锡矿开采生产配额将设定在约60,000公吨。他告诉路透社，这些配额的审批流程（在当地称为RKAB）目前正在推进中。去年，印度尼西亚批准了约53,000吨的产量。

　　3.印尼贸易部周二数据显示，该国12月精炼锡出口量为5,002.83吨，较去年同期增长6.78%。

　　4.1月13日，美国政府批准英伟达向中国出口其人工智能芯片H200。此前，美国总统特朗普通过社交媒体表示，美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片。据悉，上述对华销售将由美国商务部负责审批和安全审查，美方还将从相关交易中收取约25%的费用。

　　11月进口锡精矿持续回升，环比增加29.8%，同比增加24.41%。自缅甸进口锡矿量环比增加203.79%，恢复节奏符合市场预期，后期一季度随着矿洞修复及抽水工作完成有望加速复产。自刚果（金）进口锡矿环比增加19.44%。国内锡锭社会库存去库明显，主要由于元旦节前锡价回落刺激下游补货以及年末冶炼厂发货节奏较为缓慢，部分暂未到库。12精锡产量15950，环比下降0.06同比减少1.79%。需求端消费处于传统淡季，对锡价支撑作用明显减弱，下游采购偏谨慎。后期关注缅甸复产及消费兑现节奏，警惕地缘及政策风险。

　　1.单边：市场多单势头依然保持良好，但近期情绪亢奋，需注意未来高位交投博弈出现剧烈波动风险。

　　（陈寒松投资咨询证号：Z0020351；以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　1.美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，预期-170.2万桶，前值-383.2万桶。美国国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日。

　　2.能源成本推动美国11月生产者价格(PPI)环比小幅加速，但核心PPI环比持平，创三个月最低水平；

　　4.俄罗斯军队控制了乌克兰东部的科马里夫卡。基辅市长表示，基辅遭敌方无人机袭击，据报道称有公寓起火。

　　目前原油市场仍然在地缘扰动的主导之下，包括伊朗动荡以及美国持续施压。市场对伊朗油供应的担忧成为近期油价上涨的主要驱动，目前已经计价3-5美元/桶的风险溢价。但昨日在特朗普暗示暂缓对伊朗采取行动后，油价下跌。后续需持续关注伊朗局势，Brent主力合约关注61～65美金区间。

　　(赵若晨投资咨询证号：Z0023496；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

　　现货市场，1月13日山东沥青现货涨10至3100元/吨，华东地区稳价3200元/吨，华南地区稳价3180元/吨。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油涨41至7087元/吨，0#柴油涨54至5832元/吨，山东3#B石油焦涨稳价2970元/吨。

　　1.山东市场：原油价格上涨，带动沥青期货盘面价格走高，多数贸易商出货价格小幅上调10-30元/吨。不过，终端需求无利好提振，主流成交价格仍集中在低端。目前，需求端持续利空，但东明石化转产渣油，带动炼厂开工率下降，另外多数炼厂库存水平低位运行，短期将支撑沥青价格保持坚挺。

　　2.长三角市场：主力炼厂沥青稳定生产，汽运以及船运均发货平稳，主要交付合同，带动炼厂库存水平下降。此外，近期成本面以及沥青期货盘面走势尚可，镇江社会库报价上调至3170-3200元/吨，但整体需求端表现一般，高价资源成交有限。短期，炼厂稳定发船运为主，当地社会库无PG电子官方平台入口出货压力，价格以稳为主。

　　3.华南市场：华南地区供需平稳，多数中下游用户拿货仍较为积极，佛山库价格稳定在3150元/吨左右，不过由于个别主力炼厂维持限量发货，因此部分资源溢价销售，且今日原油及期货盘面价格继续走高，支撑市场心态，利好当地沥青价格坚挺。

　　伊朗局势升级后回落，地缘风险波动扩大，关注单边风险，委内对油价的影响逐渐被市场消化，沥青原料供应偏紧的预期也有所缓和，而原料贴水上涨尚未充分交易，沥青表现为高位震荡。供需面，年初淡季如期来临，周度供需环比同步下降，产业链库存维持低位，现货价格相对坚挺，短期盘面预计高位震荡。

　　（吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537；以上观点仅供参考，不作为入市依据）

　　1.【美国特使：正式启动结束加沙冲突“二十点计划”的第二阶段】金十数据1月15日讯，美国特使威特科夫表示，我们正式宣布启动特朗普关于结束加沙冲突“二十点计划”的第二阶段。第二阶段将在加沙建立一个过渡性的巴勒斯坦技术官僚政府，并开启加沙地带的全面去军事化与重建工作。美国期望哈马斯完全履行其义务。美国期望哈马斯立即归还最后一名遇难人质，否则将面临严重后果。

　　2.美国总统特朗普14日在白宫对媒体说，他已获悉伊朗国内杀戮已经停止，美方将拭目以待，观察事态发展。特朗普说，美方从非常重要的消息源得知杀戮已经停止,我希望这是线;。被记者问及美国是否已排除对伊朗军事干涉的可能性时，特朗普说：我们将拭目以待，观察事态发展。(新华社)

　　现货运价方面，MSKWK5上海-鹿特丹报价2500美金/HC，环比上周调降300美金/HC，其他港口维持2500，现货运价拐点显现，关注后续市场订舱情况。HPL线，COSCO部价格降至2500-2600，长荣将至2550；YML1月下半月线附近，第四周部分航次降至2250，ONE1月下半月降至2600，青岛部分集量价格降至2300；MSC1月下半月降至2640。从基本面看，需求端，货量仍在高位筑顶，供给端，2026/1/9日，上海-北欧5港1月/2月/3月周均运力为30.6/24.76/28.44万TEU，本周初（1/5），上海-北欧1月/2月/3月周均运力为30.74/27.59/28.33万TEU。关注后续船司对于1月的调价节奏及高点出现时间。地缘端，MSK再次通行红海（丹佛号），巴以依旧在谈判中，远月仍受复航压制。美国征收针对伊朗的次级关税对情绪造成利空，关注后续关税实施情况。从传统的季节性看，Q1货量达到阶段性高点后将开始进入下行通道，2-3月份运价逐渐进入淡季，但国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，4/1日前预计迎来阶段性抢运，整体来看利多近月利空远月合约，目前市场对抢运力度仍存分歧，需关注后续现货订舱情况。