电子测试测量仪器及解决方案收入同比+19%，毛利率稳步提升至55.73%（yoy+1.2pcts）。

　　2025H1公司电子测试测量仪器及解决方案收入同比增长19%，毛利率55.73%(yoy+1.20pcts)，主要系因随着公司持续高强度的研发投入，在不断推出新产品的同时，原有产品不断选代，产品竞争力持续增强。公司加大市场开拓，聚焦核心市场，重点关注以5G/6G通信、北斗导航、半导体射频为主的无线通信测试业务、以C-V2X、汽车电子为主的车联网通信测试业务、以卫星互联网和低空经济为主的通信测试业务三大业务板块，积极参加国内外展会，拓展销售渠道，不断发展新的战略合作伙伴。

　　65.72%的高研发支出比例支撑核心产品系列持续进化升级，产业合作与业务布局不断延伸。

　　公司聚焦核心技术，不断开发新产品及推进原有产品快速迭代，2025H1研发支出7,306.87万元，占营业收入的比例为65.72%，截至2025H1末公司累计已申请海内外专利536项，其中发明专利370项。2025H1公司44GHz推出了手持频谱分析仪、41GHz手持矢量信号发生器并实现了TSPScanner扫频仪迭代更新、T3661C矢量信号发生器解锁测试新维度，不断推进前沿通信领域测试能力，并加入了国际星闪无线月公司控股子公司设立全资子公司上海创远智芯、上海创远未来，从2025年6月纳入公司合并范围。

　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.19/0.34/0.49亿元，对应当前股价PE分别为181.0/104.2/71.4倍。公司通过在5G/6G、车联网通信测试以及低轨、低空等核心市场不断增加投入，有望提供更加优质的产品与服务，从而抓住低轨、低空领域发展新机遇，维持“增持”PG电子评级。