2月12日，欧莱雅集团公布2025财年全年业绩。这份成绩单释放出一个明确信号：在全球宏观不确定性与汇率压力并存的背景下，这家全球最大美妆集团依然实现了稳健增长与利润率提升。
2025财年，集团销售额为440.52亿欧元，同比增长1.3%；按可比口径计算增长4%；按固定汇率计算增长4.9%。
从季度表现看，第一季度销售额117.35亿欧元，同比增长4.4%（可比+3.5%）；第二季度107.39亿欧元，同比下降1.3%（可比+2.4%）；第三季度103.34亿欧元，同比增长0.5%（可比+4.2%）；第四季度112.45亿欧元，同比增长1.5%（可比+6.0%），增长动能逐步增强。
盈利能力方面，集团毛利润为327.39亿欧元，毛利率为74.3%，同比提升10个基点；研发与创新费用13.81亿欧元，占销售额3.1%；广告与促销费用141.78亿欧元，占销售额32.2%；营业利润为88.92亿欧元，同比增长2.4%；营业利润率为20.2%，同比提升20个基点。
叶鸿慕在评论业绩时表示：“2025年对于欧莱雅集团来说是具有里程碑意义的一年。集团在复杂多变的外部环境下依然实现了强劲业绩，同时推进了深层次的组织与战略转型。有机收入增速逐季提升，得益于新品投放节奏的加快，以及全球美容市场的逐步改善。全年实现4%的增长，再次跑赢行业大盘。特别值得关注的是，下半年美国和中国两大核心市场显著复苏，同时新兴市场持续拓展，成为增长的重要引擎。”
欧洲地区全年销售额148.65亿欧元，同比增长4.4%，可比增长4.6%，再度成为集团最大增长引擎。所有国家和品类均实现增长，护发、香水和彩妆均实现两位数增长。
北美地区销售额117.18亿欧元，同比增长3.4%，但可比下降0.7%。在渠道扩展与产品升级战略推动下，美国市场继续增长。
北亚地区销售额为100.75亿欧元，同比增长0.5%，但可比下降2.2%，主要受中国市场消费疲软及海南旅游零售承压影响。尽管如此，高档化妆品部与皮肤科学美容部在中国市场仍实现优于整体市场的表现。
SAPMENA-SSA（南亚、太平洋、中东、北非及撒哈拉以南非洲）销售额41.14亿欧元，同比增长10.9%，为增速最快区域，所有品类和部门均实现增长，其中皮肤科学美容部与大众化妆品部表现尤为强劲。
拉丁美洲地区销售额32.80亿欧元，同比增长8.3%，墨西哥和巴西成为主要增长动力。护发品类增长最快，其次为彩妆与香水；大众化妆品部和高档化妆品部均实现显著增长。
事实上，自2022年以来，以中国为代表的北亚市场已成为集团财报中的“压力点”。
尽管中国市场尚未完全恢复至集团预期水平，但一系列动作足以显示欧莱雅集团长期投入决心。过去一年，集团对NYX等品牌在中国的渠道进行调整，苏州智能运PG电子官网营中心投入运营，并在进博会上实现多款产品全球首发。只是，这些投入何时转化为理想回报，仍需时间验证。
专业美发产品部销售额51.63亿欧元，同比增长5.7%，可比增长7.5%；营业利润11.80亿欧元，营业利润率22.9%，提升70个基点。该部门增长主要得益于高端护发产品的持续强劲表现。报告期内，该部门的全渠道战略的成功推进、电商与精选渠道加速扩张，同时通过定制化沙龙服务推动线下市场复苏。卡诗（Kérastase）保持双位数增长，Color Wow的整合亦为造型品类带来新的增长动能。
大众化妆品部销售额160.90亿欧元，同比增长0.7%，可比增长3.5%；营业利润34.43亿欧元，营业利润率21.4%，提升30个基点。该部门在护发和彩妆领域表现突出，巴黎欧莱雅与NYX等全球品牌持续增长，区域品牌亦展现活力。护发品类实现双位数增长，成为部门最大增长贡献来源；彩妆依托多款爆款产品实现突破。
高档化妆品部销售额155.95亿欧元，同比持平，可比增长2.8%；营业利润34.88亿欧元，营业利润率22.4%，提升10个基点。该部门进一步巩固全球领导地位，新兴市场实现双位数增长，欧洲表现尤为突出，北美保持稳健韧性，北亚市场在下半年逐步改善。香水继续作为核心增长引擎，超高端战略成效显著；彩妆与护肤持续加码创新，新收购品牌亦带来积极贡献。
皮肤科学美容部销售额72.04亿欧元，同比增长2.5%，可比增长5.5%；营业利润18.82亿欧元，营业利润率26.1%，与上年持平。该部门增长动能逐季改善，新兴市场保持强劲扩张势头，成熟市场亦展现较强韧性。
叶鸿慕总结道：“2025年对欧莱雅而言是关键一年。我们为未来发展打下坚实基础——通过AI与科技强化市场营销和研发能力，优化IT系统，简化组织架构，增强供应链与生产体系韧性。同时，公司启动了迄今最具战略意义的并购布局：通过相关资产，进一步巩固其在高端奢侈美妆领域PG电子官网的领导地位；增持，则为集团切入快速增长的医美市场奠定基础，拓展与核心美容业务高度协同的增长空间。”
对于未来，他表示：“我们对全球美妆市场前景保持乐观，并有信心依托多事业部、多品类战略，继续实现销售与利润的双增长，并持续跑赢市场。”
如果用一句线年：在增长放缓与汇率压力之下，集团用结构效率与利润率管理证明了自身的韧性。但北亚市场仍然是关键变量，中国消费的真正全面修复，仍将决定这家巨头未来增长曲线的斜率。
